8.7％，2月份的CPI数据未出预料，较1月份再次上涨2.6%.CPI创新高对我国宏观经济运行会产生怎样的影响？未来监管层会选择怎样的调控措施？投资者又应该采用什么样的投资策略？记者请来汇丰晋信、富国、交银施罗德、广发等4家基金管理公司的专家一起探讨这些话题，希望能对广大投资者有所启发。

　　非对称加息预期增加，债券基金迎来建仓良机

　　交银施罗德认为，CPI出现如此涨幅在意料之中。在政府执行临时限价措施后，2月份物价仍出现如此高的上涨，原因是雪灾和春节两因素的叠加作用。

　　然而，即使剔除雪灾、春节两因素的影响，物价趋势性上涨的压力依旧很大，未来也将在高位运行，因此加息预期依旧强烈。

　　国务院总理温家宝3月5日在十一届全国人大一次会议上作政府工作报告，提出2008年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，经济发展要“稳中求进，好字优先”，防过热、防通胀。

　　在美国经济出现衰退和增速放缓的情况下，全球需求将有所下降，通胀的外部输入因素也有望缓解。

　　但鉴于目前中美一年期品种的利差倒挂已经超过100个基点，而美联储在次级债的第三次冲击波影响下可能进一步紧急大幅降息，人民币利率进一步上涨的空间继续收窄，非对称加息或许是惟一选择。

　　在美联储维持减息的国际大背景下，人民币利率上调空间极其有限。此次非对称加息后，在3月物价回落的预期下，债市有望打破近期的震荡格局，重拾升势。交银施罗德认为，3月下旬至4月初，可能是未来一年内债券市场最好的建仓时机。而正在发行的交银增利债券基金，正是为了把握住这重要机遇。

　　同时，受雪灾、春节两因素的影响，2月份我国出口增速仅有6.5%，较1月份大幅下滑20.2%.交银施罗德认为，出口增速应该不至于继续下滑，6.5%很可能是全年最低的出口增速。当然，并不否认出口出现趋势性下滑，只是认为现在的下滑有非正常因素，超出了趋势值，因此短期汇率政策应不会出现明显调整，除非三四月份的数据显示我国出口增速已跌破两位数。基于人民币升值速度与物价指数同步变动的判断，近期人民币升值速度维持前期水平的可能性较大。