近月中国股市走势逆转，由近年的“单边牛市”变得极为波动，每日的波幅从以往的数十点扩大至过百点，而单日跌幅亦曾经超过5%.

　　环球市场的两大阵营——成熟市场及新兴市场，跌起来亦不遑多让。先看信贷问题最为严重的成熟市场，代表该范畴的摩根士丹利世界指数，于最近一年曾升至最高的1682点，但于上周四回落至1440点，下跌幅度达14.4%.代表新兴市场的摩根士丹利新兴市场指数，由过去一年的高位至上周四为止，跌幅达到19%.

　　单看跌幅，的确令投资者的投资意愿骤减，但从技术指标分析及基本分析来看，现时可算是一个不错的吸纳机会。首先，在过往4年的大牛市当中，各市场均经历多次跌市，其中2004年第二季，新兴市场更下跌超过30%.但在每次有如此大的调整过后，成熟市场及新兴市场均能再次回升，而上升幅度均超过上一次的高位。因此，是次的环球股市下跌在长远来说反而可视为一次造就入市时机的调整。

　　另外，以各指标的估值来看，摩根士丹利世界指数的股票过去12个月的最高市盈率曾达17.7倍，但本月已急跌至14倍；摩根士丹利新兴市场指数亦由最高的18.7倍，下跌至现时的15倍，两项指标之估值均已降至与市场预期相若。再加上近期公布业绩之企业，其盈利增长均超过三成，相信稍后公布业绩之企业亦有不错的消息，有利股票估值上升。

　　基本因素方面，除了盈利提升及新兴市场之内部需求继续支持该区增长外，利率亦是近来最具影响力之因素。美国在近期多次减息，令环球资金紧张之状况得以舒缓，对各地股市尤其是成熟市场有正面影响；对新兴市场来说，美国减息令该区加息压力下降，支持了消费市场。

　　从以上的因素来看，不论成熟市场及新兴市场，均有不可抗拒的入市吸引力。投资者若希望能同时把握这两个市场长线上升中的入市机会，不妨选择同时配置于这两个市场的理财产品。